长期征集

日子很难，生活不容易，每个人都有自己的苦，有苦说不出的感觉，受苦的人最懂。

和吃苦相比，有苦难言，无人问津，可能比苦本身还难受。

重生之后，叶檀老师变了很多，变得能吃苦，吃自己的苦，吃别人的苦。

她说，有苦我们一起分担。

每周六，叶檀老师都会亲自回复，并在公众号上发出，有苦难言的朋友，如果你也想和叶檀老师倾诉，把你的故事，发送到邮箱yetanbusiness@163.com，叶檀老师看到，一定会回复。

记住，这世界还有人，关心你，在乎你，理解你。

文/青城桢楠

破内卷，是当前中国经济的重中之重，百业俱兴的命门所在。

过度内卷造成的伤害众所周知，可身处在漩涡之中，继续卷容易，不卷反而难，可能被淘汰出市场。想要中断整个中国的内卷链条，无疑需要顶层设计，从源头着手。

（图源：pixabay）

2024年8月1日，的正式施行，可以看成中国防内卷大棋局的第一步棋。

作为起手式，非常重要。

地方不能用税收优惠招商

一些企业面临生死考验

重要在哪？

《公平竞争审查条例》是2024年5月11日国务院第32次常务会议通过的“国字号”条例，级别之高，可见一斑。

该条例的第十条中明确规定，没有法律、行政法规依据或者未经国务院批准，不得含有下列影响生产经营成本的内容。

这些内容包括：

（一）给予特定经营者税收优惠；

（二）给予特定经营者选择性、差异化的财政奖励或者补贴；

（三）给予特定经营者要素获取、行政事业性收费、政府性基金、社会保险费等方面的优惠

其他影响生产经营成本的内容。

上述内容意味着，从8月1日开始，地方政府在招商引资的时候，不得再使用税收优惠、非税奖励政策，土地优惠政策等过去地方政府最常用的招商工具。

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实际上，在8月1日之前，各方面就已经在“落地”公平竞争，防止内卷式恶性竞争。

2024年1月11日，在全国审计工作会上，就曾经明确表态，未来审计工作的重点方向就是，深入揭示一些地方招商引资中违规出台“小政策”、形成“税收洼地”等问题。审计的作用在这些年明显放大，审计工作大会之后，各地不断传出追回补贴或者奖励的事情。

2024年1月30日，上市公司博迁新材发布的公告，让几乎所有的上市企业都开始审视事关生死的一件大事，自己过去获得的奖励有退回的可能。

据博迁新材公告，公司收到宿迁高新技术开发区管委会《退回奖励通知书》，因不符合相关政策，为规范财政支出行为，公司应于2024年2月29日前将上述两笔奖励资金汇入其指定账户。本次政府补助退回事项，将减少公司2023年度净利润2040万元。

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6月11日，恒大汽车被要求退回19亿元奖励及补贴，原因是未能履行此前与地方签署协议中规定的合同义务。

如果恒大汽车无法退回19亿元奖励及补贴，将面临相关工厂土地被强制收回、地上建筑及设备被用于偿还奖励及补贴等结局。

有钱的退现金，没钱的用资产，这是目前追退补贴的主要方式。

2024年8月5日，深圳兆驰股份发布半年度报告，在利润总额增长45%的情况下，所得税暴增584%。据交流纪要透露的消息，所得税增长和过去两免三减半的税收优惠要部分退回有关。

随着年内最重要会议的临近，更多重磅消息或者传闻在坊间流传。

7月初，不少自媒体报道上海市发布招商整改任务清单“二十条”。我们查阅了官方网站等公开渠道，并没有看到这个所谓的二十条。不过根据过往的经验，结合目前的背景，后续各地出台招商整改方案，是非常有可能的。

7月底，重要会议召开之后相关学习资料《辅导百问》上市发行，书中在提到地方招商引资时明确说到，强化对招商引资的统筹引导，破除地方保护和市场分割，规范招商、良性招商，将工作重点从拼财税、土地等政策优惠，转移到优化营商环境、提高服务水平上来，提升地方财政可持续性。

也就是说，招商和税改体系改革，是一盘棋的不同结构，彼此之间互为表里。

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2024年8月1日，《人民日报》发表了一篇题为《构建全国统一大市场》的文章，几乎第一次明确提到，规范地方招商就是防止内卷式恶性竞争。

文中说，要规范地方招商引资法规制度，明确并严格执行财政奖补、税收返还、出让土地等方面优惠政策实施界限，严禁违法违规给予政策优惠行为，推动各地招商引资从比拼优惠政策搞“政策洼地”向比拼营商环境创“改革高地”转变，防止内卷式恶性竞争。

8月1日的文章表述，让人联想起黄奇帆在《重组与突破》等书中对税收优惠等招商方式描述：过去“砍胳膊 砍腿”式招商引资通常在税收、土地和劳动力成本上进行大规模让利，靠土地、税收、资源等优惠政策，说到底，这是原始的“自 残式”招商，造成各地区恶性竞争，互挖“墙角”。

作为顶层的普遍共识，且政策已经推进到如此地步，目前各界的关注度显然不够。

业务量下降 生产规模却在扩张

比拼谁先倒下

我们在8月3日的檀几条里面，曾经写过这么一段分析：据财新PMI公告，需求弱，订单下滑是PMI跌破荣枯线的主要原因。

新订单指数在7月份表现弱势，自2023年8月份以来，首次落入收缩区间，投资品类和中间品类的新订单量都在下降。根据财新的调研，终端客户削减预算，导致国内企业新接业务总量下降。

在财新公布PMI前一天，国家统计局率先公布了PMI情况。7月份的数字是49.4，比上个月降低了0.1%，连续三个月在荣枯线以下了。

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尽管需求不好，但非常“奇怪”，无论财新还是国家统计局的PMI，都显示在生产指数上，企业依然在扩张。

财新的生产指数连续九个月维持在扩张区间，7月仍在荣枯线以上，国家统计局口径的生产指数，7月份数字为50.1%，也在荣枯线以上。

没需求，还生产？让人联想到730会议特别提出的一点：防止“内卷式”恶性竞争。强化市场优胜劣汰机制，畅通落后低效产能退出渠道。

各行各业出现的怪象是，需求一般、生产继续，甚至扩大生产。似乎大家都在挺着，比的不是谁过得好，而是等着别人先倒下。

从光伏、汽车等行业的现状来看，背后都是上市公司、地方政府在支持，这样的竞争不知何时是个头，哪里是止境。宁可不赚钱也要扩大生产，无异于互相递刀子。目前汽车领域层出不穷的压着成本拼价格，产业链上谁也别想活得好。

不可否认，新能源等诸多产业的成功，政策扶持功不可没，取得的成就让人敬佩。但同样不可否认的是，只要产业有前景，一窝蜂上马，几乎成惯例，从过去的“朝阳行业”水泥钢铁化工，到如今的新能源、半导体，无一例外。

为了吸引这些行业到本地投资，盖厂，土地税收能给的全都给。方正证券统计了一份表格，列出头部城市为了发展新能源产业给出的各种优惠政策：

这只是冰山一角，就全国各地各种配套措施，优惠政策汗牛充栋，数不胜数。

这会带来什么后果？

骗补等算是比较长得快但不致命的肿瘤，切除之后，可绝后患，但各地支持的产能持续释放，造成的价格战，消耗战，就不容易解决了，好像慢性病，是真正的老大难问题。

以锂电池行业为例，据高工锂电统计，2022 年我国锂电池行业整体产能利用率约为 76%。到了2023 年，利用率已经降到 50%左右。2024 年产能利用率还在进一步降低，35%—45%成了新常态。

几乎所有和新能源相关的产品价格，都成了正态分布走势，朝着发生概率越来越小的不可思议走去。

方形三元电芯的价格已经跌破0.5元/Wh，方形磷酸铁锂电芯马上就要进入0.4时代。

过去被人们看作是白色石油的碳酸锂，如今的价格早已跌破9万每吨，是高峰期的20%不到。

如果放在过去，基于常识，全行业重度亏损的行业，相关产品价格应该处于底部，可如今，这话真不敢说，因为亏损是可以抗的，没人知道企业+地方支持的组合还能扛多久。

以前地方竞争拼政策

现在拼什么？

今天的局面，不是一朝一夕形成的，也不是从一开始就如此狼狈。

一穷二白的时候，调动各方积极性，让资源（土地）货币化创造发展的条件，这是资本、人才不足、无法获得太多外部资源的情况下，能想出的高招。

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90年代，两件事情奠定了后续地方招商锦标赛的基础。一件事是，1993年，分税制改革后，地方逐步获得了企业所得税、增值税等税收收益；另一件事是1998年，住房商品化以及“招拍挂”的土地转让机制，给地方在土地这种核心资源要素上变现的条件。

获得了上述条件，地方官员的积极性被动员了起来。“环境创新是基础，项目支撑是保障，招商引资是手段，财税增长是目的”，这句看似口号的标语，其实是一种共识。

在《转型中的地方政府，官员激励与治理》一书中，周黎安写到：

中国地方官员对于招商引资、谋求区域经济发展的热情在世界范围内都是罕见的。为了吸引外部投资，促进企业成长，地方官员投入巨资修建基础设施，提供各种优惠政策，不断优化招商环境……

地方官员为了提高城市的竞争力和经济发展的潜能，实际上是将地区经济开发、招商引资和土地财政综合在一起，形成了非常有趣的、独具中国特色、又非常有效的区域经济发展模式。

用资源换资源，用税收换税收，就结果而言，从招商开始的流程好像一套高速运转的机器。

中国的制造业因此高速发展。地方政府的税收收入中，制造业是第一大来源。

制造业是第一大税收，背后是中国制造，中国出口的繁荣。

此前我们曾经专门分析过消费税，站在地方的角度来说，消费税属于中央独有的税种，地方无法染指，因此也没有动力在地方层面，搞好消费，刺激消费。

在生产端，把制造业做大做强，有利于KPI和税收，但在消费端，缺少激励，动力不足。结果，整个中国几乎所有地区都存在强生产，弱消费的局面。

2024年，消费税改革被广泛关注，重新划分税收盘子，既是解决地方财政问题，也是在重新梳理中国经济的结构。

税收改革、土地变现，这两件事如今和招商一起，重新被调整。

以往的招商模式告一段落

现在的产业基金可能挤压市场风投

这个世界上没有万全之策，权衡利弊之后，能做的只是让利益更大，让损失更小。

2022年4月26日，黄奇帆在清华的一个研讨会上，讲过这么一段话：地区间的相互竞争比拼经济增速和规模，驱动地方政府加快基础设施建设、改善营商环境、出台优惠政策招商引资等做法，被认为是中国经济持续高速增长的内在动力之一，但也有负面效应。

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各地为了本地GDP和税收拼命上项目，加上产业总体上处于低端环节，出现了较大范围的低水平重复建设，造成大量产能过剩。地方政府还倾向于保护本地的企业，甚至保护落后产能，阻碍了市场优胜劣汰功能的发挥。

在供给匮乏的时代，项目多，好项目也不少，但随着中国从供给时代过渡到需求时代，好项目越来越少，争抢项目造成的过度竞争越来越明显。

2024年7月，中诚信国际研究院在专题调研报告《我国政府引导基金发展现状及困局探析》中写道，据中诚信国际研究院调研，多数地区国有企业表示当前融资渠道收紧，资金来源受限，但近年来招商引资任务越来越重，各地纷纷“内卷”，优质项目遭疯抢，需拿出更多资源吸引优质项目落地。

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黄奇帆曾经提出过“三不招”“五不搞”原则。

“三不招”，即不符合产业政策的企业不招、过剩产能和产出强度不达标的企业不招、环保不过关的企业不招；“五不搞”，即不搞血拼优惠政策的“自残式”招商、不搞众筹招商、不搞P2P招商、不搞“空麻袋背米式”招商（比如有的地方为了一个好项目，不惜为招商企业提供全部的无担保质押融资借款）、不搞炒地皮式招商（为一个仅有好概念的项目配置了三倍、五倍的低价土地）。

可问题来了，传统的招商方式不能用，靠什么招商呢？

地方要发展，官员要业绩，黄奇帆曾给出产业链招商，牌照资源补缺式招商、收购兼并招商、资源要素招商，产业基金招商等药方。

上述招商方式，对于地方来说，挑战颇多，对招商人员的专业素养要求也高。

目前看，产业基金或者引导基金这种方式，有日趋主流的发展态势。

图为2023年新设立基金区域分布

这带来了新问题。政府基金渐成主流，据清科中信、中诚信国际研究院的统计，引导基金明显的东南地区多，西北地区少。

东部省份由于投资环境更为市场化、经济发展水平相对较高、优质项目较为充足等，引导基金发展较为领先。根据清科数据，截至 2022 年上半年，江苏、浙江、山东政 府引导基金居于全国前列，分别为 237 支、182 支、160 支。

根据清科数据，2023 年新设基金数量排名前三的省份分别为安徽、广东、江苏和江西（并列），已认缴规模排名前三的省份依次为广东、江西、河南。

我们在万斯那本《乡下人的悲歌》中看到过产业被淘汰后的地方命运，这在过去的东北，似曾相识。在中国，相信没有一个地方愿意自己成为铁锈地带，被时代抛弃。

为了追赶时代的浪潮，越来越多的地方在引导基金领域快马加鞭。

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据中诚信国际研究院的统计，2023 年区县级新设立占比提高幅度最大，同比大幅上升 18.6 个百分点，反而是省级和地市级占比在下滑。另外，中西部地区也在抓紧成立产业基金、引导基金，希望在新招商时代不被落下。

另外一个问题是，产业基金或许会挤压市场化的风险投资，从而会对市场行为造成新的扭曲。

《财新周刊》在2024年7月2日的文章《耐心资本从何来》中，写道：

地方国资最核心的诉求不是投资回报，更不是科技创新，而是通过招商引资支持和盘活地方经济，为地方经济注入新的增长动能，并为当地就业和税收带来直接拉动。把市场化GP当成帮助它们撬动外部资金投资本地经济的融资工具，形形色色的市场化GP正蜕变为地方政府驻投资圈招商办。

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透过现象看本质，如果引导基金的招商思路，和过去靠优惠政策一脉相承，这可能只是一种资源置换方式的改变，而不是真正意义上的资源优化配置。

据中诚信的报告，从投向领域看，目前政府引导基金大多支持热门产业，盲目设立、重复投资等现象较为严重。这和旧招商时代，似乎并没有太多区别。

如何让落后地区有安全感，又不造成循环往复的产能过剩，如何在效率和公平之间取得均衡，确实是任何国家都不得不面对的历史性难题。

到底如何破局？

《以利为利，财政关系与地方政府行为》这本书的结尾，有句话，供大家参考：

孔子说：“放于利而行，多怨。”

曾子说：“国不以利为利，以义为利也。”

孟子说：“上下交征利，而国危矣。”

建立规则，让利于市场，也许，就存在着破局的思路。

（免责声明：本文为叶檀财经据公开资料做出的客观分析，不构成投资建议，请勿以此作为投资依据。）