共工财经局：康希诺净利润亏损再扩大！销售费用居高不下，近5年仅1年实现盈利

近日，疫苗公司康希诺发布2023年业绩快报，2023年公司实现营业收入3.57亿元，同比减少65.49%；归母净利润-14.47亿元，同比亏损增加59.14%。

同比亏损增加的主要原因为，由于新冠疫苗市场需求变化，公司新冠疫苗相关收入较同期大幅下降；基于新冠疫苗产品实际接种情况及对未来接种情况的预期，公司对已经发生的及未来可能发生的新冠疫苗产品退回金额进行核算及合理估计，并于报告期内冲减疫苗产品收入；营业成本方面，因新冠疫苗产量较低，相关产线产能利用率不足，公司将该部分冗余产能对应的固定成本计入营业成本；考虑新冠疫苗相关存货和长期资产的未来使用计划，公司对存在减值迹象的存货、应收退货成本、预付账款和长期资产进行了减值测试，并根据测试结果计提减值损失；同时，报告期内，公司为持续推广流脑疫苗产品增加营销活动推广，销售费用较同期增长。

此外，报告期末，康希诺总资产为937,915.67万元，同比减少18.22%；归属于母公司的所有者权益为531,003.50万元，同比减少21.31%。

康希诺2009年成立，以在世界范围内提供预防和治疗感染类疾病的解决方案为己任，专注于创新、优质、可及的人用疫苗的研发、生产和商业化，号称是行业领先的高科技生物制品企业。公司在香港联交所主板H股(股票代码6185.HK)和上海证券交易所科创板A股(股票代码688185)上市，是中国科创板开板以来首支“A+H”疫苗股。

从近几年的财报不难看出，康希诺在2021年归母净利润曾达到19.14亿元，营业总收入同比增长171.75倍，归母净利润同比增长582.65%。但其它年份的归母净利润均为亏损。公司超99%的主要收入来源依赖于疫苗产品。

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而在2022年，康希诺的归母净利润更是出现了加速亏损，为-9.094亿元。此外，值得一提的是，康希诺的净利率常年呈现负值。

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此外，公司的偿债能力也一直令外界堪忧，流动比率和速动比率指标多年处于较差状态。

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而康希诺的经营性现金流截至到2023年9月，为-7.49亿元。

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纵观康希诺2020年至2022年公司的销售费用，分别为1656万元、1.058亿元和2.666亿元，分别占当年总营收的66.5%、2.46%和25.8%。而截至到2023年前三季度，康希诺的销售费用出现了超出营收总收入的现象。数据显示，截至到2023年前三季度，公司总营收仅为1.756亿元，而同期的销售费用达到1.936亿元，占到同期总营收的110.3%。截至到2023年9月末，康希诺的负债率为39.67%。

2023年，据网上流传的《关于公司低成本运营的通知》显示，因外部市场环境变化，上海上药康希诺生物制药有限公司根据实际情况调整了2023年经营生产计划，决定从2023年4月4日开始暂停产线生产，期限为180天。随后，康希诺相关人士就此事回应称，这是基于新冠疫苗需求情况，公司做出的优化运营的决策。

前不久，康希诺宣布，不再将上海上药康希诺生物制药有限公司纳入公司合并报表范围。

之所以不合并报表范围，康希诺解释称，公司与上海生物医药产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）签订的上药康希诺一致行动人协议中约定的初始合作期已届满，协议自动终止。

从上药康希诺的业绩来看，2022年及2023年上半年，其净亏损分别为0.83亿元、8.79亿元。在此基础上，其不再纳入康希诺的合并报表，或将对康希诺2024年的利润情况产生正面影响。

公司业绩不佳，股价也一直呈现颓势，康希诺科创板股价曾一度高达798元/股，总市值当时超过1300亿元，但随着业绩的一路亏损，股价一度最低跌至44元/股左右。截至2024年3月5日收盘，康希诺科创板股价报收55.66元/股，总市值仅剩137.7亿，自最高点下跌超90%。

财报显示，2023年前三季度，康希诺流脑结合疫苗实现营业收入约3.71亿元，而2022年同期约为0.64亿元，营收同比增长476.47%。

流脑疫苗能否“救场”？康希诺在近期的投资者电话会议上表示，其四价流脑结合疫苗针对4-6周岁的扩龄研究已经进入临床试验阶段，截至目前已完成入组工作，正在按计划进行后续访视和样本采集工作，争取年内提交产品扩龄申请。

但目前，除康希诺外，智飞生物、沃森生物及罗益生物等多家疫苗企业的双价脑膜炎球菌结合疫苗已在国内获批上市。未来，四价流脑结合疫苗市场的竞争势必是激烈而残酷的。

责任编辑：李晓光