格力博扭亏藏玄机：Q2赔钱赚吆喝，股价年初至今跌去三成多

近日，格力博（301260.SZ）发布公告称，位于越南的全资子公司因遭受台风灾害影响，部分资产遭受损失，预计经济损失3000万至5000万元，预计对公司2024年经营业绩有一定程度影响。这无疑给今年上半年刚刚扭亏的格力博浇了一盆冷水。

根据格力博发布的2024年半年报显示：实现营业收入约29.92亿元，同比增长15.92%；归属净利润约1.21亿元，同比扭亏为盈；扣非后净利润同比增长351.01%，盈利1.2亿元。

《眼镜财经》注意到，这份营利双增的成绩单，并未换取二级市场股价的回暖，年初至今（9月18日）股价累计跌去三成之多。细究之下，格力博今年Q2营利环比负增长，第一季度的利润扛起扭亏大旗。

即便如此，为了向市场彰显发展信心，格力博推出2024年股票期权激励计划。但目前市价低于股权激励的行权价，格力博的“金手铐”计划能否顺利进行要打上一个问号。

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格力博从事新能源园林机械的研发、设计、生产及销售，是全球新能源园林机械行业的领先企业之一。公司业务分为两大板块，第一大板块是以greenworks品牌为核心的自有品牌板块，第二大板块是客户品牌(包含商超品牌和ODM)业务。格力博以自有品牌销售为主，产品按用途可分为割草机、打草机、清洗机、吹风机、修枝机、链锯、智能割草机器人、智能坐骑式割草车等。

格力博表示，公司营业收入相比去年同期增长主要原因是，公司所处行业下游渠道在经历去库存后，库存水平已处于低位，而公司产品的市场终端需求仍处于稳定增长态势，因此进入 2024年，下游渠道的采购备货也恢复正常，公司对Amazon等客户的销售均有显著增长，此外，公司的ODM客户受其下游渠道补货影响对公司的采购需求也显著上升。

分地区看，格力博将境外销售作为主线。今年上半年，格力博来自境外收入达29.38亿元，同比增长17.64%；同期境内收入为4732.08万元，同比增长52.92%。尽管报告期内境内收入增幅高于境外，但境外是拉动基本盘的主力。

《眼镜财经》发现，格力博营收的增长要靠赊销来推动。截至2024年上半年末，格力博应收账款约14.4亿元，占总资产的比例为15.85%，较2023年末的10.95亿元增长31.49%，增速远超营业收入的增速，甚至是同期归属净利润10倍之多。

收入端槽点之外，利润端也有“水分”。今年一季度，格力博实现营业收入16.36亿元，同比增长5.45%；归属净利润1.3亿元，同比增长48.46%；扣非后净利润1.32亿元，同比增长58.49%。

根据相关数据计算，格力博今年第二季度实现营业收入13.56亿元，环比下滑17.13%；归属净利润亏损868.8万元，环比下降106.69%；扣非后净利润亏损1198万元，环比下降109.07%。可见，格力博第二季度盈利能力均大幅下滑，并且吞噬了第一季度的部分利润。

为了更好地加速全球战略布局，格力博目前已经建立起以中国常州为核心，越南、美国为两翼的三大生产基地。

不过，近期格力博通报了受第11号台风“摩羯”影响，其越南全资子公司GREENWORKS (VIET NAM) COMPANY LIMITED与GREENWORKS (THAI BINH) COMPANY LIMITED遭遇资产损失的情况。据初步评估，此次台风对公司造成的直接经济损失预计在3000万元至5000万元区间（具体数额待审计完成后确定）。格力博还表示，本次灾害预计对公司2024年经营业绩有一定程度影响。

尽管Q2表现不尽人意，但格力博仍彰显出长期发展的信心，这一点在其同步推出的“金手铐”计划中可以窥见。

格力博坦言，为持续推进长期激励机制的建设，吸引和留住优秀人才，有效结合股东利益、公司利益和员工利益，推出2024年股票期权激励计划。

具体而言，该激励计划授予的股票期权不超过979万份，其中，首次授予944万份，占激励计划股票期权授予总额的96.42%，预留授予35万份。该激励计划首次授予的激励对象不超过199人，包括公司董事、高级管理人员以及公司（含子公司）其他核心员工，不包括公司独立董事和监事。

据公告，该激励计划中首次授予的股票期权行权对应的考核年度为2024年-2026年三个会计年度，每个会计年度考核一次。业绩考核目标以2023年营业收入为基数，格力博2024-2026年的营业收入增长率目标值分别为不低于13%、25%、35%。

格力博曾在招股书提到，公司所处的园林机械行业正经历从燃油动力到新能源动力的革命性转变，新能源园林机械持续多年保持两位数增长，公司作为具有先发优势的新能源园林机械厂商，公司经营业绩持续快速增长。只不过，2023年光速转亏的业绩打脸格力博。

《眼镜财经》发现，或是基于这一背景考量，格力博此次业绩层面考核“门槛”并不高。2024年的营业收入只要达到52.18亿元就可完成第一阶段解锁。2022年格力博的营业收入就达到52.11亿元。这似乎透露着，格力博对未来成长性的不自信。另一方面，即使净利润出现亏损，只要收入达标就可以解锁。

值得一提的是，该激励计划首次及预留授予的股票期权的行权价格为12.25元/股。截至9月18日收盘，格力博股价收11.68元/股。目前来看，公司股票市价已低于激励计划行权价。上述激励计划能否如期推进，效果能否如愿，存在不确定性。

责任编辑：李欣桐