共工财经局 ：桃李面包实控人家族套现金额远超净利润，吃干抹净做法不可取

近日，桃李面包披露了2023年年报，公司实现营业收入67.59亿元，同比增长1.08%;实现归母净利润5.74亿元，同比下滑10.29%；扣非后归母净利润5.52亿元，同比下滑12.31%。有媒体关注到，自2021年以来，桃李面包归母净利润已连续双位数下滑了3年。

作为曾经“面包界的茅台”，桃李面包如今为何走起下坡路？

一是该公司的核心业务正遇增长瓶颈，仍未见到“第二增长曲线”。

从财报中窥探出，作为桃李面包的根基和主要核心业务，面包及糕点品类已经连续三年保持低增长态势，并且这种增长态势正在逐步瓦解。除了面包和糕点，桃李面包也针对传统节假日开发了节日食品月饼和粽子，但由于整体规模并不大，难以成为桃李面包的“第二增长极”。

除了核心业务表现不佳外，桃李面包的“大本营”东北地区的市场营收也面临“失守”。正可谓是“漏雨偏逢连夜雨,破船又遇顶头风”！

据《时代财经》梳理，东北地区是该公司第一大市场，年报显示，2015年-2023年东北地区营收平均占比达46.43%。而2016年-2019年，东北地区营收增长幅度一直保持双位数，但自2020年开始，东北地区营收增幅下降到个位数，2020年-2022年，东北地区营收增幅分别为5.14%、2.82%、0.47%。

2023年东北地区销售情况更加恶化。年报显示，东北地区营收为28.28亿元，同比下降2.25%。这是桃李面包自上市以来，东北地区营收首次下滑。

更值得注意的是，在业绩下滑的同时，桃李面包仍在坚持大手笔分红。

据财报显示，桃李面包拟向全体股东每10股派发现金红利1.80元（含税）。截至2023年12月31日，公司总股本为1599719155股，以此计算合计拟派发现金红利287949447.90元（含税），占合并报表中归属于母公司股东净利润的50.16%，剩余未分配利润结转至下一年度。

据《时代财经》统计，从上市至2022年(不含最新分红计划），桃李面包累计现金分红36.72亿元，同期累计归母净利润51.99亿元，分红率高达70.63%，可以说赚的钱绝大部分用来分红了。

然而，分红的钱小股东们受益有限，大部分都落入实控人家族腰包。因为桃李面包创始人为吴学群家族，公司是典型的家族企业。

有媒体做过统计，从2015年上市至今，桃李面包累计归母净利润为54.81亿元，但实控人家族套现金额已超73亿元，远远超过公司的净利润。

对此，《泡财经》尖锐指出：在A股，一些股权高度集中的上市公司，在业绩糟糕的情况却进行大手笔分红，本质上是在公司经营出现困难的时候，将公司账面现金“吃干抹尽”装进实控人口袋。这是常见的实控人侵害上市公司利益的方式。好在，近期最高检启动“检察护企”专项行动，将对公司实控人损害公司利益行为进行监督治理。

其实，早在三年前，《长江商报》就曾发文质疑桃李面包上市的目的是为了助力吴志刚家族套现。如今三年时间过去了，桃李面包也用实际行动回应了一切！

责任编辑：李晓光