共工财经局：市值缩水85%，恩捷股份难消外界质疑

在“隔膜王”恩捷股份多次回应投资者关于实控人身份和减持问题后，投资者仍未打消对云南首富一家的质疑。

2月22日，有投资者提问恩捷股份，“2月8日贵司回复了实控人家族2020年以来的减持，仅提到贵司董事长李晓明与副董事长李晓华，但是没有提到实控人家族控制的合益投资、家族另外两位美籍成员以及李晓华通过持股平台的减持情况，请贵司也回复吧。”

对此，恩捷股份回应称，“公司已严格按照中国证监会、交易所等相关规定披露减持情况”。并列出上市至今董监高的减持公告。不过投资者对此并不买账，有网友在该问题下评论，“回答你不回答完，人主动问你，你又打太极不回答了…真鬼啊。”

云南首富家族仅一人为中国国籍

为何投资者对恩捷股份实控人家族的减持如此关注，源于实控人一家特殊的“身份”。在恩捷股份控股股东信息中，除了恩捷股份副董事长、总经理李晓华的名字显示为中文，恩捷股份董事长李晓明以及他的妻子、女儿以及弟媳、侄子的名字都是英文。招股书显示，除了李晓华为香港身份，拿着美国绿卡，其余5人都已入了美国国籍。

民众对于“外籍”企业家的复杂情感在近期的“农夫山泉事件”中可见一斑。而李氏家族相比钟氏家族更多了一层“行贿”和“大额套现”的嫌疑。近年来，李晓明家族不断减持公司股份。其中李晓明持股比例由2021年初的14.41%下降至目前的13.03%，同时Sherry Lee、李晓华和JERRY YANG LI分别由8.29%、7.88%和2%下降至7.29%、6.93%和1.51%，而李晓明家族控制的合益投资则由13.47%下降至12.22%。

另外，公司董事长李晓明、副董事长李晓华，疑似卷入“烟草贪腐案”，曾于2022年11月被公安机关制定住所监视居住，直至2023年一季报，恩捷股份才在财报中披露，李晓明、李晓华两人已在公司正常履职，参与公司及子公司的生产经营工作。

多种举措稳股价，能行吗？

2024龙年开市首日，恩捷股份成为A股首家宣布修改回购用途的公司。公司于2024年2月18日审议通过了《关于变更回购股份用途为注销的议案》。公告显示，为提高公司长期投资价值，提升每股收益水平，进一步增强投资者信心，恩捷股份董事会同意变更回购股份用途，由原方案“用于实施股权激励或员工持股计划”变更为“用于注销并减少公司注册资本”。除前述内容修改外，原2024年回购股份方案中其他内容均不作变更。

据券商统计，截至24年2月26日，恩捷股份已累计派发现金红利13.25亿元，截至2月29日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购股份51.0万股，占公司总股本的0.05%。

然而，自2月19日开盘至3月8日收盘，半个多月的时间里，恩捷股份股价非但没有上涨，反而累计下跌0.3%。如若将时间拉长，2021年9月，公司股价一度突破318元/股大关，市值突破2800亿元，而截至3月8日，恩捷股份的股价仅剩42.51元/股，总市值较最高点缩水近1400亿。

新能源电池价格暴跌，锂电隔膜供大于求

自2022年年底以来，锂电池产业链各个环节均不同程度出现产能过剩的问题，恩捷股份主营的锂电隔膜也不例外。据工信部电子信息司发布的2023年全国锂离子电池行业运行情况，2023年隔膜产量达到150亿平方米，增幅在15%以上。值得注意的是，同期国内隔膜产能达到235.62亿平方米，较上一年度增加85亿平方米，同比大增56.43%。这也意味着，2023年隔膜行业产能利用率还不足64%。而产能过剩带来的最直接影响就是价格下跌，据中金统计，自2022年12月底至2023年11月底，7微米湿法隔膜和9微米湿法隔膜价格分别下跌了34.2%和20.7%，与此同时，恩捷股份的毛利率从2022年三季报的49.66%降至2023年三季报的40.34%。

另据财新报道，目前恩捷股份和星源材质两家企业瓜分了超过60%的隔膜市场份额，但2024年中科华联、无锡启程、欧克科技均在隔膜生产设备国产化上取得突破，届时恩捷股份隔膜市场龙头地位可能受到动摇。

不过面对市场愈发激烈的竞争格局，恩捷股份也没有坐以待毙。24年1月，恩捷股份发布公告称，美国锂电池隔离膜项目投资额由约9.16亿美元调整为约2.76亿美元，以此计算投资额缩水69.86%；建设年产能10亿-12亿平方米基膜生产线及配套涂覆设备调整为建设14条年产能7亿平方米锂电池涂布隔膜产线。产能计划缩水的同时，恩捷还官宣成功研发出一款新型隔膜产品---半固态电解质复合膜，该产品广泛适用于新能源汽车、3C、储能等领域电芯。相较于常规隔膜产品，在低温环境下，其放电性能表现突出，尤其是在-30℃的超低温环境下，能使成品电芯的放电容量保持率同比提升10%以上。国联证券研报指出，这一突破为公司开拓新市场和新应用场景提供了机遇。

责任编辑：李晓光