共工财经局 ：长江证券还能保住保荐资格吗？

历时9个月的的调查后，红相股份财务造假落下实锤。2月27日，厦门证监局一则《行政处罚及市场禁入事先告知书》揭露了这起长达六年的财务造假大案。

据调查，2017年至2022年，红相股份连续六年的年度报告涉嫌存在虚假记载，累计虚增利润总额3.92亿元。在此期间，公司还出现3次欺诈发行。

让人惊讶的是，在长达6年的财务造假过程中，红相股份连续5年公司年报均被审计所顺利通过，被出具标准无保留意见，作为保荐机构长江证券不仅未能发行其中猫腻，还一路辅导其上市并协助完成后续欺诈发行，而且在IPO提前“埋伏”其中并在上市后成功减持套现。作为资本市场的“看门人”，在这起案件里，中介机构显然失守了。

红相股份于2015年2月在创业板上市，在上市第二个年头便实施造假。据厦门证监局调查，红相股份及其子公司红相信息、银川卧龙（2023年12月红相股份对外转让该子公司控股权）、宁夏银变、成都鼎屹、浙江涵普等涉嫌通过虚构销售业务、虚构原材料采购、虚增固定资产等方式，在2017年至2021年虚增营业收入约10亿元，2017年至2020年虚增利润总额4.2亿元，2021年至2022年虚减利润总额达0.28亿元。

在财务造假之余，红相股份竟然还敢欺诈发行。2019年非公开发行股票、2020年公开发行可转换公司债券、2020年申请发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金均涉嫌欺诈发行，合计成功募资6.43亿元。

红相股份造假六年三次欺诈发行，均未被发现，直到2019年公司审计机构变更为容诚会计师事务所，此前该公司的审计机构为致同会计师事务所，2022年其年报被容诚会计师事务所出具“无法表示意见”。随后在财务造假的质疑声中监管部门于2023年5月介入调查。

随着财务造假落下实锤，监管处罚也随之而来。红相股份的实际控制人、时任董事长兼总经理杨成由于涉嫌违法情节特别严重，被给予警告、处以2288万元罚款，还被采取终身市场禁入措施，不得担任证券发行人的董事、监事、高级管理人员。红相股份时任副总经理、银川卧龙董事长兼总经理何东武也因违法情节严重，在被给予警告并处以365万元罚款的基础上，还被采取5年市场禁入措施，不得担任证券发行人的董事、监事、高级管理人员。红相股份及9名相关责任人合计被罚6556万元。

不过对于实控人杨保田、杨成父子而言，这点处罚可以说无关痛痒。根据界面新闻统计，2021年5月至12月杨保田和杨成父子两人合计减持了1437万股，减持的股份比例合计达4.52%，对应市值达1.95亿元。截至目前，杨保田仍持有红相股份16.52%，杨成持有股份比例为7.47%，合计持有市值超3.5亿元。

作为保荐机构长江证券在红相股份IPO前通过全资子公司长江成长资本投资有限公司入股了该公司，并在上市后通过减持狠赚了一笔。Wind数据显示，在2017年末长江成长资本投资有限公司持有红相股份1151.90万股，在解禁后长江成长资本投资有限公司开始疯狂减持套现，只用两年时间便清仓了其持有的红相股份所有股权。

尽管本次处罚尚未波及到中介机构，但随着红相股份财务造假案发，长江证券恐怕已经如坐针毡。

在连续被处罚后，长江证券或面临能否保住保荐资格的处境。在港股市场，长江证券投行业务已经被叫停。

2023年8月，长江证券因其担任太平洋矿产、亚太网络资讯、恒电控股、万创国际、恒昇昌、百应租赁等六宗上市申请的保荐人并履行其职责期间犯了严重且广泛的缺失，被香港证监会谴责并处以罚款2000万港元，同时局部暂时吊销长江证券融资牌照，令长江证券融资不得为任何证券在联交所的上市申请担任保荐人，由2023年8月18日起计为期一年。

同样在A股市场上，长江证券投行业务也屡屡遭处罚。2023年1月，长江证券、梁彬圣、韩松在广东嘉元科技股份有限公司可转债项目中未勤勉尽责收罚单；5月，因在南京伟思医疗科技股份有限公司IPO项目中未勤勉尽责，长江证券两位保代梁彬圣、张俊青收到上交所的罚单；7月，因在谷麦光电科技股份有限公司（谷麦光电）项目中未勤勉尽责，长江投行及两位保代郭佳、辛莉莉遭罚；12月，长江投行两位保代王海涛、张新杨因北京清大科越股份有限公司项目收到了上交所的罚单。

据统计，在2023年，长江证券投行及保代合计收到9张罚单，2022年为6张。因为保荐项目质量较低，长江证券投行业务质量在2023年从A类被下调到了B类。

责任编辑：李晓光