中国央行5000亿元“量增价平”续作MLF

　　中新社北京2月18日电 (记者 夏宾)中国央行18日发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，其当天开展1050亿元(人民币，下同)公开市场逆回购操作和5000亿元中期借贷便利(MLF)操作，利率分别维持1.8%、2.5%，均与此前持平。

　　考虑到当天有4990亿元1年期MLF到期，中国央行2月通过此次“量增价平”的MLF续作实现净投放10亿元。

　　仲量联行大中华区首席经济学家及研究部总监庞溟对中新社记者表示，从价的角度看，平价续作MLF、维持政策利率稳定不变，有利于保持银行体系流动性和货币市场利率平稳运行，耐心等待降准和“定向降息”政策发酵生效。同时可避免短期内政策效应叠加和超调，也有利于蓄力确保下阶段搭配各种货币政策格局、配合财政政策发力、保障政府债券顺利发行。

　　从量的角度看，庞溟指出，虽然本月的MLF已是连续15个月加量超额续作，但10亿元的净投放规模大幅低于市场此前预期，说明政策取向态度强调防止资金套利和空转、提升货币政策效率，并促进资金利率波动中枢稳步下移。

　　中信证券首席经济学家明明提到，即使MLF利率不动，后续将公布的贷款市场报价利率(LPR)也有可能下行。较之于MLF利率，实体经济主体的融资成本能否下降对于经济增长的作用更为重要，而在这方面LPR的实际指示意义更强。LPR能否下降，则取决于银行资金成本能否下行，存款成本是影响银行资金成本的重要因素。

　　庞溟也预计，短期内调降MLF利率、逆回购利率的概率较低，但由于LPR有望在市场利率和央行引导的同向推动下有所松动下行，短期内仍不排除LPR调降的可能性。(完)

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