网游新规征求意见稿发布 分化将加剧、无需过分担忧

《投资者网》若历

12月22日，国家新闻出版署发布《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》（下称《征求意见稿》），向社会公开征求意见。《征求意见稿》发布后，在市场上引起了巨大反响。资本市场游戏类上市公司股价应声下跌，多家公司跌超10%。港股市场上，腾讯控股（00700.HK）大跌12.35%，网易（09999.HK）跌超24%。A股市场上，包括游族网络（002174.SZ）、巨人网络（002558.SZ）在内的多家公司盘中跌停。

除了讨论游戏类上市公司股价下跌外，市场还担忧该新规会同此前限制校外培训的规定一样，给游戏行业以致命打击。在反对声音之外，很多家长却对新规表示支持，甚至认为这些规定发布的太晚，耽误了很多未成年人的学业。

奇怪的是，无论是支持的一方、还是反对的一方，对于新规内容的讨论却并不多。其实游戏行业并非只有网游，经过多年的发展，网游也不是国内游戏行业的全部。无论是游戏科学的《黑神话：悟空》还是INTINY的《完蛋！我被美女包围了！》，近年来，国产单机已在市场上积累了大量正面的口碑。

虽然经过多年的发展，国产单机游戏已有良好的口碑，但国内游戏市场仍充斥着大量的换皮游戏，这些游戏引导消费的运营模式也引发了诸多社会矛盾，这也是国内游戏行业大而不强的重要原因。此消彼长、损有余而补不足，限制游戏引导消费、过度消费，会倒逼游戏企业关注游戏自身质量，对国内游戏行业的发展或将利大于弊。

不得不管

受游戏机禁售令及此前国人不愿意为虚拟商品买单观念影响，国内的游戏行业发展与主流游戏市场相比存在巨大差异，这也是造成目前国内游戏行业大而不强的重要原因。

虽然2023年，国内游戏市场实际销售收入为3029.64亿元，同比增长了13.95%；但市场的构成却较为单一，其中移动游戏就吃掉了2268.6亿元的市场，此外的市场由大型多人在线角色扮演游戏（MMORPG）端游及网页游戏占据，主机游戏的市场规模仅有28.93亿元。同期，全球主机游戏市场实际销售收入达471.8亿美元，精品主机游戏也成为游戏强国向玩家输出自身文化及价值观的重要载体。

被移动游戏、端游及网页游戏统治的国内游戏市场，行业竞争已十分激烈。与精品买断式主机游戏需要依靠游戏品质及玩家口碑获利不同，经过多年的发展，国内移动游戏、端游及网页游戏则走出了依靠IP、社交等方式获利的路径。

因此，这些年来，国内游戏市场充斥着大量的IP改编游戏，这些游戏通过买量及IP联动吸引玩家注册，随后利用签到、日常任务奖励等方式留住玩家，最后在PK、公会排名等刺激下一步步引导玩家消费。需要指出的是，随着未成年人玩家的增多，以上的运营逻辑对未成年人的影响尤为明显，在社会上也引发了诸多矛盾。

黑猫投诉搜索“游戏未成年人”，显示有3万多条的投诉内容，其中多数家长要求企业退款。澎湃新闻、上海法治报、红星新闻等诸多主流媒体均对未成年人在游戏中过度消费的新闻进行了跟踪报道。

除了收割未成年人外，公会排名、社交压力以及游戏托也在疯狂收割着成年人。2021年就被曝出，四川某校长非法集资5000万元，其中约3000万元被用于充值游戏，以维持自身所在公会的排名。同年，另一款游戏被曝出游戏托事件，一玩家账号出现了下一个版本的道具，最终使得多名千万重氪玩家直播删号。

此次公布的《征求意见稿》，其中数条就直指国内游戏行业存在的未成年人保护、诱导消费、过度消费等症结。《道德经》有云“天之道，损有余而不足”，虽然短期来看，网游新规若真的施行，会对依靠诱导消费、过度消费获利的游戏企业造成重大打击；但长远看来，新规实施后，这些企业势必要求变，彼时游戏质量将成为企业生存的关键。

能玩到优质的游戏、优质游戏出海成为中国文化传播的重要载体、企业通过开发优质游戏获得口碑与利润，无论是玩家、监管层还是投资者都愿意看到这样的情况。包括完美世界（002624.SZ）在内，新规发布后，多家游戏公司表示“（新规）是在引导游戏行业朝着规范、健康的方向发展，具有正面意义。”这些公司也相继发布了回购计划，用实际行动表达对企业发展的信心。

此消彼长

其实自此前反沉迷监管加强及版权号停发以来，市场上看衰游戏行业的声音就越来越大。诚然，受此前版权号长期停发及行业竞争加剧影响，国内确实有一批游戏企业倒闭。但这也倒逼从业者求变，自2019年以来，每年都有口碑、利润双丰收的游戏出现。

其中2019年发行的《波西亚时光》《隐形守护者》等游戏在市场上都取得了巨大的成功；2020年引发国内游戏市场巨大变革的《原神》正式上线，其成功更一举改变了腾讯、网易两家独大的国内游戏市场格局；也让更多的企业开始关注游戏本身质量，腾讯、网易等游戏大厂也开始开发开放世界游戏。

此后《部落与弯刀》《戴森球计划》《暖雪》《完蛋！我被美女包围了！》等在市场上口碑、利润双丰收的游戏也相继面世。主流游戏厂商也改变了此前依靠换皮、买量的经营模式，开始在下重本、搞自研上下功夫。

随着国内游戏市场格局发生变化，投资人的投资方向也有所转变，真正想做好游戏的制作人更容易拿到融资。《仙剑奇侠传》《古剑奇谭》等老IP，近年来也在投资人的支持下得以重生，武侠、仙侠等能充分表现中国传统文化及国人精神内核的独立游戏也大量涌现。

2021年放出实机演示画面，此后经过多年打磨终于在近日明确发行时间的《黑神话：悟空》，其实机演示画面一上线就引起了国内外玩家的广泛关注。随着其多部宣传片的上线，解读《黑神话：悟空》的故事背景、场景来源以及技术能力已逐渐成为一门学问，成为B站等平台博主的创作内容。

《黑神话：悟空》对中国古建筑的还原、神话故事的解构与重塑也唤起了国人多中国传统文化的热情。《黑神话：悟空》的全球发行，势必能让更多的人了解中国传统文化，从而改变外国人对中国文化的刻板印象。

近年来，市场看衰游戏行业的同时，在游戏人的不懈努力下，游戏行业自身已悄然发生改变，劣质换皮游戏的生存空间越来越小。此时，新规对国内游戏行业中长期存在的一些弊端进行限制，引导企业开发精品游戏、布局海外市场，可谓是用心良苦。

当然，目前国内仍由移动游戏主导市场的情况下，新规的一些细节仍需要反复斟酌，同时也要给企业留下转型的时间，否则可能就会事与愿违了。

加剧分化

网游新规若真的实行，短期内，对还未完成转型的游戏企业来说无疑会产生巨大影响；不过，中长期方面，研发实力较强、转型进度较高的企业会因此收益。《征求意见稿》发布后，主要游戏企业股价走势的分化也说明了市场已逐渐理解监管层的良苦用心。

12月22日，受恐慌情绪影响，A股包括游族网络、巨人网络在内，多家游戏公司的股价在盘中跌停；但12月25日，市场逐渐理解新规的引导意义后，A股27家游戏企业的股价走势开始出现分化。

其中巨人网络、恺英网络（002517.ZS）这类收入主要依赖传奇类MMORPG的游戏厂商，股价走势较弱，12月25日依旧以跌停收盘，直至26日才企稳反弹。而最近几年，在研发上投入较大，专心提高自身游戏品质的完美世界、世纪华通（002602.SZ）等公司于12月25日股价就已止跌。

数据来源：Choice、《投资者网》整理

除了提升游戏品质外，布局海外市场，也是近年来游戏企业重要的发展方向。2023年，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为163.66亿美元，规模连续四年超千亿元。这些游戏除了向外国人展现中国传统文化外，还为国家提供了大量的外汇收入。

被称为“第九艺术”的游戏，因其具备其他艺术载体难有的互动性，早已成为各国用来宣传本国文化的重要工具。欧盟此前就通过了“游戏法案”，支持游戏行业发展；近年北京、上海、杭州等多地也相继推出了支持游戏产业发展的政策。

因此，新规并非是为了打压国内游戏产业，更多的是为了引导行业往健康的方向发展，从而改变国内游戏行业大而不强的现状。新规发布后，完美世界、巨人网络相继发布了回购计划，也说明了这些企业对行业发展的信心。历史也一次次证明，恐慌、变革之中隐藏着机遇。（思维财经出品）■

责任编辑：共工社