哔哩哔哩第三季度亏损收窄 业绩发布后股价为何不涨反跌

《投资者网》丁琬璎

日前，哔哩哔哩股份有限公司（以下简称“B站”或“哔哩哔哩”，BILI.O，9626.HK，）发布了2023年第三季度财务报告。

数据显示，哔哩哔哩第三季度总净营收为58亿元，同比2022年同期基本持平；不按美国通用会计准则调整后的净亏损为8.635亿元，同比收窄51%；三季度毛利润同比提升38%，连续五个季度实现改善。

净亏损收窄股价反跌

公开信息显示，哔哩哔哩网站创立于2009年6月，并于2010年1月正式命名为“哔哩哔哩”，是中国年轻一代的标志性品牌及领先的视频社区。根据艾瑞咨询报告,截至2020年，35岁及以下的用户占其月活用户的比例超过86%,该比例超过其他中国主要视频平台。哔哩哔哩视频以直观、生动且传递大量信息的方式连结人与世界,已经迅速成为沟通、娱乐和传递信息的主要媒介。

哔哩哔哩董事长兼CEO陈睿曾在2022年业绩电话会上表示，公司将在2024年达到盈亏平衡的目标。此次亏损收窄，距离盈亏平衡更近了一步，背后则是公司在降本增效上的努力。

数据显示，哔哩哔哩第三季度毛利率从18.2%增长到25%，总营业费用进一步削减了12％，并将调整后的净亏损率同比缩小了51％，这为未来的盈利提供了基础。陈睿表示，“从去年（2022年）Q3开始，我们已经开始重视获客性价比，花比过去少的市场费，持续做用户增长。”

值得一提的是，哔哩哔哩公布第三季度财报后，股价下跌超12％（见下图）。

有市场分析人士认为，虽然降本增效带来了减亏，但是营收乏力（营收58.1亿元，同比仅增长0.2%，与预期持平，但是在公布Q3财报的中概股中基本是垫底），让投资者对哔哩哔哩的商业化能力产生了不确定的预估。

游戏业务同比下滑

根据其第三季度财报，哔哩哔哩主营由移动游戏、增值服务、广告以及IP衍生品构成。其中游戏业务占比最高。

细分来看，第三季度，哔哩哔哩广告业务和增值服务保持增势，移动游戏和IP衍生品收入同比下降。

数据显示，哔哩哔哩第三季度增值服务收入近25.95亿元，相较于2022年第三季度22.10亿元同比增长17%，广告营收为16.38亿元，相较于2022年同期的13.54亿元同比增加了近21%。

与此同时，IP衍生品及其他业务收入5.8亿元，相较于2022年同期的7.58亿元同比下降23%，移动游戏业务收入9.92亿元，相较于2022年同期14.71亿元同比下滑33%，下滑幅度较大。

对于游戏业务收入的下滑，哔哩哔哩解释称，移动游戏营业额的同比减少主要是由于2022年6月推出的《时空猎人3》基数较高，以及2023年第三季度若干新游戏的营业额低于预期。

市场分析人士认为，游戏也是投资者关注的焦点，哔哩哔哩第三季度同比下降33％，环比增长11％。虽然有去年高基数的原因，但是也暴露了今年新游戏收入低于预期。同时也说明哔哩哔哩的游戏业务不确定性较高。

数据显示，游戏业务曾是哔哩哔哩的营收主力军，2019年、2020年，该业务收入占比分别为53.1%、40%，但此后，该业务收入比重便逐年下滑，2021年与2022年相关指标已下降至26.3%和22.9%。

2022年11月，哔哩哔哩对游戏业务架构进行调整，不仅由CEO陈睿亲自负责，还将“游戏发行事业部”更名为“游戏发行中心”，成立游戏技术中台等。

然而一年过去未见有大起色，这背后与游戏行业的竞争格局不无关系。

值得注意的是，当前游戏市场收入出现轻微下降趋势。《2023年1

责任编辑：共工社