共工财经局 ：拼多多第三季度的一份堪称惊艳的财报 略显隐忧

数据显示，拼多多集团三季度收入为688.4亿元，同比增长93.9%；实现美国通用会计准则口径净利润155.4亿元，净利润率为22.6%，收入与利润表现均大超市场预期。财报发布后的11月30日晚间，美股拼多多超越阿里巴巴，成为美股市值最大中概股。

消费市场回暖的大环境为增长奠定了基调，国家统计局数据显示，7-10月的社会消费品零售总额同比增速呈上升趋势。但在同样的大环境下，拼多多展现出一骑绝尘的冲劲，除了外部环境利好，内动力——对“质量”的重视功不可没。

自一季度宣布转型高质量发展后，拼多多愈发走上了锁定目标，专注自我提升的道路。这种专注不仅体现在集中资源投入重点业务，还在于对需求的洞察与及时反应。

眼下，围绕着消费、供给与生态的系列“组合拳”效果日益显著，更开辟了海外市场的新天地，拼多多正在以质价的同步优化，诠释对全域消费升级的理解。

站在消费者立场

“消费者的选择”， 这是外界对拼多多的理解，也是对电商平台至高评价。拼多多的成绩没有秘密，其捕捉需求、满足需求的出发点，在于与消费者共情，永远站在消费者立场思考业务如何推进。

艾瑞咨询发布的《2023年中国消费者洞察白皮书》指出，当下消费者对商品价值具有很强的区分和判断能力，有意愿为高品质付出溢价。他们在购买过程中体现出较强的自我意识，会根据自己的实际需求，经过多个角度思考并审视商品与自身的适配度，购买更加符合自己需求的产品，使消费价值最大化。

消费意愿从未缺席，变化在于对消费的要求更高，既关乎品质，也关乎价格，并且会综合考量消费体验。

为了回应这一需求，三季度，拼多多继续从从“实惠”和“服务”两项消费者最能直观感知的因素切入，建立长效机制。

以今年9月推出的“多多丰收馆”为例，作为国内最大的农产品上行平台，拼多多投入10亿元资源包，联合了平台30万涉农商家与全国超1000个农产区。平台的百亿补贴对入驻“丰收馆”的米面粮油、肉禽蛋奶、蔬菜水果等农副产品进行了全面覆盖。

除了长期扶持的优质特产以外，还有全新品类如新疆雪蟹首次进入补贴。通过加大对源头优质农货的补贴力度，消费者得以用极其实惠的价格享受盛宴。

消费提质源于供给优化。近年来，拼多多发起的“农云行动”先后走进江苏大闸蟹、西北水果等农产地，助力当地打造更具韧性和竞争力的数字化农产带。同时，拼多多重视科创的“传统”仍在延续，三季度平台研发费用再创新高，达28.5亿元，同比增长5.5%。

一边支持科创比赛选拔人才，一边将研发成果投入实践，充分发挥新技术对产业的加持。本季度拼多多支持的第二届科技小院大赛，在全国范围展开科技强农优秀案例的选拔与比拼。同时，平台对重点支持的科技农产品加大曝光与补贴投入，推动其标准化、品牌化、数字化。

以大促节点为横切面，我们可以观察到当下拼多多促成高质量消费的进展如何。今年双11，拼多多在“百亿补贴”的基础上首次叠加“单件立减”玩法，为消费者提供最直白的实惠。

拼多多官方统计显示，参与平台大促的品牌、商家以及商品数量均创新高，农货、国货以及全球好物等超40个细分类目实现翻倍增长，百亿补贴订单量同比增长107%。双11期间，百亿补贴用户规模突破6.2亿。

清晰的目标，结合极致的效率，拼多多以行动宣布电商发展进入“质价比”时代。

跨境，新篇章

2022年9月，新业务多多跨境上线，一年后的现在，跨境业务已经成为拼多多增长的重要引擎。

财报显示，三季度拼多多交易服务收入同比增长315%、环比增长103.2%至291.5亿元。交易服务收入包含了国内电商业务佣金（百亿补贴、多多买菜），也包含跨境电商业务佣金。财报虽未披露具体数值，但从交易服务收入的超高速增长中，不难看出以Temu为代表的跨境电商业务贡献颇多。

电商出海是当下行业关注的焦点，激烈竞争之中，拼多多撬动市场的关键，仍在于供应链。

三季度财报会议上，拼多多董事长、联席CEO陈磊表示：“我们在中国以外的业务虽然还很新，但在过去的一年里也取得了比较大的发展，它建立在我们过去多年对供应链积累和理解的基础上，帮助很多制造企业进一步开拓了市场，直接面向消费者。”

拼多多的“柔性供应”优势，被复刻到跨境电商场景中，通过快速识别、归类不同国家与市场的消费需求，为全世界不同地区的消费者提供直接从工厂购买的渠道。

供给侧的深厚积累之外，还有模式创新带来的增长动力。

跨境电商“全托管模式”下，电商出海的门槛大幅度降低。平台为商家提供包括商品上架、网站引流、售后处理等在内的全套服务，商家得以专注于研发、生产环节，把质价比做到极致。

根据Similarweb对苹果iOS和安卓系统月活跃用户的综合估计，Temu目前是美国最受欢迎的电子商务应用，仅次于亚马逊，排名第二。同时，Temu 9月在美国的网络流量同比增长超过1000%，月访问量接近9900万次。全球范围内，Temu的网络流量超过3.26亿次，同比增长超过4000%。

海外市场反向热烈，拼多多官方披露的数据也佐证了跨境业务的还有极大增量空间。截至三季度，拼多多通过全托管模式，助力百余个产业带的万余家工厂加速出海，触达全球40多个国家及地区。

目前，多多跨境每天出口包裹量超过40万个，日均货重达600吨左右，其中一半以上发往美国市场。在美国市场，上线SKU数已有200多万个品种，预计今年内能达400万个品类。

陈磊的发言中同样提到，当下跨境业务还处在很基础的早期阶段，还会有很多变化。全域消费升级的版图正在扩大，海外会是接下来最具想象力的战场。

生态中的长期主义

8年间，拼多多从横空出世到市值领先，除了外界看到的狂飙突进、飞速成长，企业从未忽视对生态的维护，和对ESG的投入。

平台生态是其经营环境的综合呈现，也是可持续发展的前提。从最新的财报中，我们仍能看到拼多多在平台生态治理上下的功夫。

未成年人保护层面，拼多多从账号认定、搜索浏览及购物下单限制、正向内容引导等维度优化产品功能及服务。比如购物下单方面，成人用品、处方药、虚拟充值等商品均已纳入限制范围。

图书及其他版权商品治理层面，拼多多已形成包含15000张证照的“图书经营主体资质黑名单库”，黑名单证照无论是否在拼多多开店都实施图书市场禁入。

以上涉及到的多项调整，同时也都是用户体验的一环，被纳入高质量发展的考核体系中。随着平台规模的不断扩大，生态治理的重要性也会随之提升。

与此同时，平台身处的社会是一个更大的生态圈。

本季度，拼多多“为你读书”捐赠精选图书活动走进更多省份，并向甘肃和河北省的学校捐助食品、捐建图书馆。8月京津冀地区遭受严重台风影响，拼多多向中华慈善总会捐赠3000万元帮扶受灾地区。

在乡村振兴、赈灾救济、知识普惠等多个公益领域，拼多多的身影频繁出现，扛起社会责任的企业，正在将长期主义烙印在发展蓝图之中。

行业头部总是会面临发展逼近天花板的质疑，而拼多多三季度用近乎倍增的收入回应了种种疑虑。国内稳步增长，海外潜力无限，企业超前的战略眼光与执行能力再一次得到印证。

拼多多还在试探更高的上限。

责任编辑：刘晓燕