国寿安保新基金发行折戟 今年主动权益产品集体回撤

《投资者网》方净

一向倚重固收业务的国寿安保基金管理有限公司（以下简称“国寿安保”），旗下债券基金也出现“不好卖”的窘况。

12月2日，该公司发布公告称，国寿安保稳德一年持有A未能满足基金备案条件，故基金合同不能生效。

今年以来，国寿安保的管理规模实现增长，不过主要是依靠固收类产品提振规模。其权益类产品不仅规模偏弱，业绩表现也缺乏亮点，主动权益类产品年内无一获得正收益。

旗下基金募集失败

国寿安保成立于2013年10月，由中国人寿资产管理有限公司（以下简称“国寿资产”）和安保资本投资有限公司(澳大利亚)共同出资设立，是中国保险业成立的首家基金管理公司。

近期，国寿安保发生股权变动。12月2日，其发布公告称，国家共同基金管理有限公司受让了原二股东安保资本投资有限公司的14.97%股份，完成股权变更后，国寿资产仍持股85.03%，国家共同基金管理有限公司持股14.97%。

而就在同日，国寿安保稳德一年持有A募集失败的公告也引发了外界的注意。该基金未能满足基金备案条件，故基金合同不能生效。

根据基金合同，其备案条件是“自基金份额发售之日起3个月内，基金募集份额总额不少于2亿份，基金募集金额不少于2亿元人民币且基金认购人数不少于200人”。

信息来源：基金公告

国寿安保稳德一年持有A是偏债混合型基金，属于曾经备受市场青睐的“固收+”产品。

该基金拟任基金经理吴闻是一名固收老将，曾任中信证券固定收益部副总裁，2014年加入国寿安保，具有超过8年的基金管理经验。其目前共参与管理7只产品，管理规模合计达80多亿元。

从过往业绩来看，吴闻自2017年开始掌管的4只产品业绩表现优秀，任职回报均超过30%，而2021年、2022年开始掌管的两只产品，任职回报为负。

吴闻在管产品业绩表现

信息来源：Wind

“固收+”业务是国寿安保发力的重点，此次由公司知名基金经理担纲发行新产品，却遭遇募集失败的结果，不免有些尴尬。

在资本市场震荡加剧的影响下，今年以来基金发行市场持续低迷。据Wind统计，截至12月4日，已有14只基金募集失败，其中包括混合型基金、指数型基金、FOF等多个类型。此外，还有180只产品延长募集期。

有业内人士认为，新基金募集失败与市场行情不佳、投资者信心不足以及产品缺乏特点、吸引力不足、营销不力等多种因素有关。

对于投资者而言，如果申购的新基金最终发行失败，本金不会受损失。基金公司会将募集资金全额退还投资者，并且还需要支付一定利息。

业务发展不平衡

成立以来，国寿安保的管理规模虽然增长较快，但其发展一直倚仗固收类业务，“重固收、轻权益”也成为一直贴在其身上的标签。

国寿安保管理规模

信息来源：Wind

截至今年三季度末，该公司管理规模为2632.17亿元，排名行业第30，相较于上年末增长343.21亿元。不过，增长主要来自固收类产品的带动。其中，债券型和货币型产品规模分别增长157.44亿元和221.43亿元，而股票型产品增长2.24亿元，混合型产品减少39.81亿元。

从产品结构来看，公司债券型和货币型基金规模合计为2471.44亿元，占比高达93.89%。而股票型和混合型基金规模合计仅为152.50亿元。

信息来源：Wind

有业内人士认为，险资具有风控严格、投资期限较长的特点，对固定收益类投资较为偏爱。保险系公募带有股东基因，一般在产品布局上都会出现固收强于权益的情况，产品线丰富程度受到一定制约。

此外，保险资管有大量机构客户，机构出于稳健投资的考量会主要配置债券型基金，部分保险系公募较为依赖于机构委外资金。

据Wind统计，截至2023年中报，国寿安保旗下超半数产品，机构投资者持有比例在90%以上。

主动权益产品失色

国寿安保规模偏薄弱的权益类产品，今年以来也在市场波动中受到业绩考验。

从最能体现公司管理能力的主动权益类产品来看，截至12月4日，该公司旗下有可比数据的17只主动权益类产品（只包含A份额），年内收益率均为负，其中有3只跌幅在20%以上。

国寿安保低碳经济A年内下跌35.58%，同类排名3463/3511。自2022年6月1日成立以来，其更是累计下跌49.31%。

该基金的投资目标是，“通过深度挖掘低碳经济主题相关的投资机会，集中投资于低碳经济主题相关的优质企业。”

其今年各季度重仓股变化较大，或许是因为去年新能源板块表现低迷，该基金一季度降低了对新能源行业的配置，增配通信行业；而二季度末10只重仓股全部更换，增加多只光伏类个股；三季度又更换8只重仓股，增加了汽车零配件个股。

信息来源：Wind

该基金三季报显示，“投资运作方面，三季度增配了估值性价比较高的智能驾驶、光伏辅材、充电桩、华为产业链等方向。”虽然重仓股大幅“折腾”，但目前尚未看到基金业绩有所起色。

国寿安保低碳经济A由吴坚和姜绍政共同管理，属于新老基金经理搭配的模式。吴坚投资经理年限超过9年，目前共参与10只产品的管理，既有偏股产品也有偏债产品，“一拖多”负担较重。姜绍政有2年投资经理年限，目前参与管理5只基金。

吴坚单独管理的国寿安保盛泽三年持有A，今年以来下跌22.28%，同类排名1805/2067，表现也不甚理想。

从重仓股来看，三季度末，该基金集中持有信息技术行业个股，包括港股互联网公司。

信息来源：Wind

三季报中，基金经理预计海外AI算力能够在三季报开始爆发出业绩，认为互联网行业在顺周期里有明显的估值优势，同时表示三季度该基金大幅增加对优质港股的配置比例。

国寿安保盛泽三年持有A成立于2022年1月18日，截至今年12月4日累计亏损41.61%，此产品需持有满三年才能赎回，被套的投资者还需在煎熬中耐心等待。

多年来，国寿安保“重固收、轻权益”的问题一直被外界所关注。事实上，从行业趋势看，基金公司对权益类产品的重视程度正在日益提升。

今年8月，中国证监会发布活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施，在加快投资端改革方面，提出“引导头部公募基金公司增加权益类基金发行比例，促进公募基金总量提升和结构优化。”多家基金公司认为，这为公募基金公司未来发展指明了具体方向。

有业内人士认为，在发展初期，保险系公募基金一般会采取固收业务为主的策略，在经营稳定后，再逐步加大权益产品规模。

国寿安保也在进行着相关努力，今年增加了权益类产品的发行力度。至于何时能够改变严重“偏科”的状况，业务发展趋于均衡，未来还有很长一段路要走。（思维财经出品）■

责任编辑：共工社