史上最热三伏天能拯救太极藿香正气口服液吗？

2013年，本山大叔一句“太极藿香正气口服，液！”的广告语让太极集团收获了自急支糖浆后的第二个明星大单品。然而，11年过去，在史上最热三伏天下，理应销售火爆的太极藿香正气口服液却卖不动了。最近，太极集团发布的半年报显示，上半年实现营业收入78.17亿元，同比下降13.64%；净利润4.95亿元，同比下降12.51%；扣非净利润4.70亿元，同比下降17.81%，关键指标均出现负增长。

对于上半年业绩变动原因，太极集团在公告中解释：一是去年同期业绩基数较高，二是部分产品社会库存水平较高，导致今年上半年销售收入同比下降，进而影响了整体营业收入和利润表现。尤其是第二季度，公司收入下滑22%，降至36亿元，净利润下滑25%，降至2.5亿元。对此，太极集团解释称营业收入下降主要系藿香正气口服液、注射用头孢唑肟钠等产品销售下降所致。

事实上，太极集团多年来的产品结构未发生大变化。10年前，太极集团的王牌产品是藿香正气口服液和急支糖浆，10年后还是这两样。新品乏力自然是研发“背锅”。2022年至2024年上半年，太极集团研发费用分别为1.09亿元、2.34亿元、1.16亿元，营收占比分别为0.77%、1.5%、1.49%，而同期公司销售费用分别为46.51亿元、52.26亿元、24.75亿元，均超研发费用20倍以上。这样的研发投入使得太极集团在近十年几乎无创新药面世。

A股向来是看预期的市场，没有新的业绩增长点自然也无法提起投资者的兴趣。从年初至今（截至9月4日收盘），太极集团的股价已经下跌51.9%，超过中药行业平均下跌幅度24.66%的一倍。

在太极集团业绩和股价双萎靡的情况下，不少投资者选择“提桶跑路”。截至2024年6月末，太极集团的股东总数较3月末减少13.42%。不仅小股东清仓，机构也在抛售。明星基金经理葛兰管理的中欧医疗健康基金，向来被视作医药行业的风向标。然而这只在年报中还是太极集团第三大股东的基金，连着三个季度大手笔减持，在最新半年报中已经变成了第四大股东。除了中欧医疗健康，在2023年年报中位列第六大股东的景顺长城景气进取混合型证券投资基金、第七大股东广发医疗保健股票型证券投资基金、第九大股东工银瑞信前沿医疗股票型证券投资基金，也消失在2024年中报的十大股东之列。

在近期举行的投资者交流活动中，有机构向太极集团提问藿香正气口服液的下半年工作计划。太极集团表示，“。7 月份，公司全员聚焦动销，开展‘百日大会战’活动，加强终端陈

列和店员培训，配合竞赛活动和消费者培育，通过线上线下渠道及团购等着力拉动销售。下半年，公司将继续加强胃肠不适、祛除体湿的功能的拓展宣传，通过开展活动营销、事件营销加大动销，实现产品在品类、季节、地域、人群的销售突破，持续释放品牌影响力。”

好消息是，眼下川渝史上最热高温天仍在继续，而藿香正气液作为高温天必备药品有望从中获益，也许能成为下半年业绩的强力支撑。

坏消息是，截至2024年上半年，太极集团合同负债同比下降32.96%，这意味着公司下半年业绩或将继续下降。

责任编辑：李晓光