共工财经局 ：迎来36亿元巨量解禁市值，西安银行高管掏腰包增持，能止跌起升吗？

高管增持公告发出还不到十日，西安银行的股价又开启了多日连跌。2月23日，西安银行先后发布两则公告。第一则公告称将于2024年3月1日解禁10.44亿股限售股，占总股本的23.49%，市值36亿元;第二则公告则表示，公司高管于2月22日-23日增持公司A股股票，以自有资金在上交所集中竞价的交易方式买入。3月1日晚间，西安银行发布公告，宣布2名副行长近四天增持29.05万股。

一边是巨量限售股解禁，一边又是高管增持，这场“魔法对轰”的结果究竟如何?2月23日，西安银行的收盘价为3.54元/股，与开盘价持平;2月28日，西安银行报收于3.58元/股，此后便开始了多日连跌，截至3月4日收盘，该行股价已至3.49元/股，相比增持与解禁两则公告发布当日的股价，跌去了1.41%。

从2023年9月至今，西安银行已经组织自家高层进行了5轮股票增持，以体现对该行未来发展前景及成长价值的认可和信心，但似乎都未对西安银行的股价形成长久持续的正面推力。此次高层增持也挡不住的股价多日连跌，或许也并不单纯因为10亿限售股的解禁，与该行多项指标亟待提升的基本面表现也有一定关联。

根据公告，3月1日上市流通的10.44亿股限售股，是西安银行首次公开发行限售股，一共涉及531户股东，以3月1日的开盘价3.52元/股来算，此次西安银行解禁股的市值约为36.75亿元。大规模的限售股解禁易引发市场对解禁股东抛售股票的担忧，极有可能导致股价下跌。

需要注意，虽然这笔巨额限售股来自531户股东，但有10.38亿股股份都集中于西安银行的第二大股东大唐西市集团、第三大股东西安投资控股、第四大股东陕西烟草三位股东手里，这三家股东此次解禁的限售股分别有3.54亿股、3.46亿股、3.38亿股，合计占此次解禁限售股的99.39%。

这三家股东公司也对本次限售股的上市流通作出承诺，所持股票锁定期届满后一年内，其减持的老股数量不能超过所持老股数量的25%;锁定期届满后第二年内，减持老股数不超过锁定期届满后一年内所持老股数的25%。

值得一提的是，作为本次解禁限售股头号主力的大唐西市集团，因资金吃紧，从2019年8月开始首次质押了其所持西安银行股票的49%开始，该公司所持西安银行股份长期处于100%质押状态。2022年10月，西安银行还因为大唐西市集团股权质押比例过高，限制了大唐西市提名的董事在董事会的表决权。从西安银行2023年三季报来看，大唐西市所持有的全部6.34亿股西安银行股份，依旧全部处于质押状态。

然而，即便大唐西市资金吃紧、大额股权长期质押，西安银行也与之有较为紧密的关联交易往来。2023年半年报显示，大唐西市及其关联公司与西安银行在贷款、保函、债权投资等业务上的关联交易约有15.9亿元。12月16日，西安银行审议通过了一则议案，显示在授信总额不变的情况下，该行将于大唐西市开展5.989亿元的信贷业务合作，该议案公开的前一天，大唐西市还质押了407.17万股股份给西安恒信集团。

除了第二大股东大唐西市集团，西安银行前十大股东中还有三家股东也存在股权质押或冻结情况。该行持股2.26%的第八大股东西安曲江文化产业风险投资有限公司有5000万股股权被质押，占所持股份的50%。持股1.74%的第九大股东长安国际信托被冻结了7698万股股份，占所持股份的99.68%。持股1.69%的第十大股东金花投资控股，所持7521万股股票被悉数冻结，且其中还有6121万股处于质押状态。

尽管西安银行曾对外表示前十大股东股权被质押冻结，对银行自身没有实质性影响。但大额的股权质押与冻结，一定程度上也会影响股权结构的稳定性，对银行本身的治理可能会产生负面影响。

西安银行二级市场股价表现不佳，也与其基本的经营、业绩表现有一定关系。

首先是盈利能力方面，自2019年上市以来，该行的营收净利增速逐年放缓。2019年-2022年，该行的营收增速依次为14.55%、4.27%、0.91%、-8.82%，归母净利润增幅分别为13.27%、3.05%、1.73%、-13.55%，短短4年里从两位数的增幅退化到两位数降幅。2023年，西安银行的经营业绩有所回温，前三季度的营业收入和归母净利润分别同比增长3.68%、7.1%，为50.41亿元、19.05亿元，但与2019年同期的数据相比仍有所下滑。

再看细分盈利指标，近几年该行的加权净资产收益率、总资产收益率都逐年降低，到2022年，西安银行的加权净资产收益率只有8.57%，总资产收益率也只有0.65%了，分别同比减少了2.02个百分点、0.21个百分点。

资产质量方面，截至2023年3季度末，西安银行的不良贷款率为1.26%，相比期中微增了0.01个百分点，不良贷款率和贷款拨备率分别为223.42%、2.81%，相比期中都有所提升。但从2023年中报披露的贷款五级分类来看，截至2季度末该行还有3.06%的关注类贷款。关注类贷款占比较高的情况下，西安银行的潜在不良风险也较大，拨备水平略显不足。

除了基本面表现不佳，西安银行还面临数字化转型效果一般，资产配置中有大量低风险低收益的免税资产，内控合规不足等多个经营发展问题，所以，即便西安银行高管半年5次增持，也很难挽回投资者的心。更何况，西安银行高管增持期间，还出现过董秘石小云增持该行股票却有一半都构成了窗口期买卖的情况，连董秘都犯下过如此低级的错误，自然也很难给到二级市场的普通投资者充足信心。

去年9月，西安银行董事长郭军到龄退休，在新任董事长正式履职前暂由行长梁邦海代履董事长相关职责与义务，目前，距代履职的6个月期限只剩不到1个月的时间了，西安银行尚未有新董事长人选的消息流出。待新董事长就位，西安银行如何在业绩重回增势的同时有效提升股价，实现高质量发展呢?