格力博扭虧藏玄機：Q2賠錢賺吆喝，股價年初至今跌去三成多

近日，格力博（301260.SZ）發布公告稱，位于越南的全資子公司因遭受台風災害影響，部分資産遭受損失，預計經濟損失3000萬至5000萬元，預計對公司2024年經營業績有一定程度影響。這無疑給今年上半年剛剛扭虧的格力博澆了一盆冷水。

根據格力博發布的2024年半年報顯示：實現營業收入約29.92億元，同比增長15.92%；歸屬淨利潤約1.21億元，同比扭虧爲盈；扣非後淨利潤同比增長351.01%，盈利1.2億元。

《眼鏡财經》注意到，這份營利雙增的成績單，并未換取二級市場股價的回暖，年初至今（9月18日）股價累計跌去三成之多。細究之下，格力博今年Q2營利環比負增長，第一季度的利潤扛起扭虧大旗。

即便如此，爲了向市場彰顯發展信心，格力博推出2024年股票期權激勵計劃。但目前市價低于股權激勵的行權價，格力博的“金手铐”計劃能否順利進行要打上一個問号。

目錄

格力博從事新能源園林機械的研發、設計、生産及銷售，是全球新能源園林機械行業的領先企業之一。公司業務分爲兩大闆塊，第一大闆塊是以greenworks品牌爲核心的自有品牌闆塊，第二大闆塊是客戶品牌(包含商超品牌和ODM)業務。格力博以自有品牌銷售爲主，産品按用途可分爲割草機、打草機、清洗機、吹風機、修枝機、鏈鋸、智能割草機器人、智能坐騎式割草車等。

格力博表示，公司營業收入相比去年同期增長主要原因是，公司所處行業下遊渠道在經曆去庫存後，庫存水平已處于低位，而公司産品的市場終端需求仍處于穩定增長态勢，因此進入 2024年，下遊渠道的采購備貨也恢複正常，公司對Amazon等客戶的銷售均有顯著增長，此外，公司的ODM客戶受其下遊渠道補貨影響對公司的采購需求也顯著上升。

分地區看，格力博将境外銷售作爲主線。今年上半年，格力博來自境外收入達29.38億元，同比增長17.64%；同期境内收入爲4732.08萬元，同比增長52.92%。盡管報告期内境内收入增幅高于境外，但境外是拉動基本盤的主力。

《眼鏡财經》發現，格力博營收的增長要靠賒銷來推動。截至2024年上半年末，格力博應收賬款約14.4億元，占總資産的比例爲15.85%，較2023年末的10.95億元增長31.49%，增速遠超營業收入的增速，甚至是同期歸屬淨利潤10倍之多。

收入端槽點之外，利潤端也有“水分”。今年一季度，格力博實現營業收入16.36億元，同比增長5.45%；歸屬淨利潤1.3億元，同比增長48.46%；扣非後淨利潤1.32億元，同比增長58.49%。

根據相關數據計算，格力博今年第二季度實現營業收入13.56億元，環比下滑17.13%；歸屬淨利潤虧損868.8萬元，環比下降106.69%；扣非後淨利潤虧損1198萬元，環比下降109.07%。可見，格力博第二季度盈利能力均大幅下滑，并且吞噬了第一季度的部分利潤。

爲了更好地加速全球戰略布局，格力博目前已經建立起以中國常州爲核心，越南、美國爲兩翼的三大生産基地。

不過，近期格力博通報了受第11号台風“摩羯”影響，其越南全資子公司GREENWORKS (VIET NAM) COMPANY LIMITED與GREENWORKS (THAI BINH) COMPANY LIMITED遭遇資産損失的情況。據初步評估，此次台風對公司造成的直接經濟損失預計在3000萬元至5000萬元區間（具體數額待審計完成後确定）。格力博還表示，本次災害預計對公司2024年經營業績有一定程度影響。

盡管Q2表現不盡人意，但格力博仍彰顯出長期發展的信心，這一點在其同步推出的“金手铐”計劃中可以窺見。

格力博坦言，爲持續推進長期激勵機制的建設，吸引和留住優秀人才，有效結合股東利益、公司利益和員工利益，推出2024年股票期權激勵計劃。

具體而言，該激勵計劃授予的股票期權不超過979萬份，其中，首次授予944萬份，占激勵計劃股票期權授予總額的96.42%，預留授予35萬份。該激勵計劃首次授予的激勵對象不超過199人，包括公司董事、高級管理人員以及公司（含子公司）其他核心員工，不包括公司獨立董事和監事。

據公告，該激勵計劃中首次授予的股票期權行權對應的考核年度爲2024年-2026年三個會計年度，每個會計年度考核一次。業績考核目标以2023年營業收入爲基數，格力博2024-2026年的營業收入增長率目标值分别爲不低于13%、25%、35%。

格力博曾在招股書提到，公司所處的園林機械行業正經曆從燃油動力到新能源動力的革命性轉變，新能源園林機械持續多年保持兩位數增長，公司作爲具有先發優勢的新能源園林機械廠商，公司經營業績持續快速增長。隻不過，2023年光速轉虧的業績打臉格力博。

《眼鏡财經》發現，或是基于這一背景考量，格力博此次業績層面考核“門檻”并不高。2024年的營業收入隻要達到52.18億元就可完成第一階段解鎖。2022年格力博的營業收入就達到52.11億元。這似乎透露着，格力博對未來成長性的不自信。另一方面，即使淨利潤出現虧損，隻要收入達标就可以解鎖。

值得一提的是，該激勵計劃首次及預留授予的股票期權的行權價格爲12.25元/股。截至9月18日收盤，格力博股價收11.68元/股。目前來看，公司股票市價已低于激勵計劃行權價。上述激勵計劃能否如期推進，效果能否如願，存在不确定性。

責任編輯：李欣桐